Réforme des règles sur les valeurs mobilières élargit les pénalités

Résumé#

Le projet de loi 3 apporterait des changements importants à la législation sur les valeurs mobilières du Nouveau-Brunswick. Il ajouterait de nouvelles règles pour les activités promotionnelles, les services de résolution des conflits, les pénalités administratives et les rapports confidentiels sur les actes répréhensibles. Il donnerait également au directeur exécutif de la Commission des services financiers et à la consommation plus d'autorité dans plusieurs domaines actuellement attribués à la Commission.

Le matériel fourni est le projet de loi tel qu'introduit lors de la première lecture. Il ne montre pas que le projet de loi a été adopté ou qu'un amendement proposé a été adopté.

• Le projet de loi permettrait à un service de résolution des conflits reconnu d'enquêter sur les plaintes et d'ordonner des réparations, y compris une compensation allant jusqu'à 350 000 $ pour les pertes financières et 5 000 $ pour les pertes non financières.
• Il créerait un système de pénalités administratives plus rapide. Un agent nommé pourrait imposer des pénalités allant jusqu'à 10 000 $ pour un individu et 25 000 $ pour d'autres personnes ou organisations.
• Il établirait des règles contre les activités promotionnelles trompeuses impliquant des valeurs mobilières et des dérivés.
• Il élargirait la définition de qui est réglementé en tant que participant au marché. Cela inclut certaines personnes distribuant des valeurs mobilières sans prospectus et des personnes promouvant des émetteurs déclarants ou leurs valeurs mobilières.
• Il protégerait l'identité des personnes qui signalent des actes répréhensibles en matière de valeurs mobilières de bonne foi et interdirait les représailles, telles que le licenciement ou la rétrogradation.
• Il augmenterait plusieurs pénalités maximales existantes de 1 million $ à 5 millions $ et élèverait une limite de pénalité du Tribunal de 750 000 $ à 1 million $.
• Il ajouterait des processeurs d'information et des services de résolution des conflits au système de droit des valeurs mobilières.

Ce que cela signifie pour vous#

• Investisseurs : Vous pourriez avoir accès à un service de résolution des conflits reconnu pour les plaintes concernant des transactions de valeurs mobilières ou de dérivés. Une décision pourrait exiger qu'une entreprise ou un représentant rembourse de l'argent, change une pratique, annule une dette ou prenne d'autres mesures correctives.
• Investisseurs : La décision d'un service de résolution des conflits pourrait être déposée auprès de la Cour du Banc du Roi et exécutée comme un jugement de cour. Le projet de loi permet également un appel à la Cour d'appel.
• Investisseurs : Un processus de résolution des conflits pourrait s'arrêter une fois qu'une partie engage une action en justice civile concernant la même affaire. Le projet de loi n'explique pas clairement toutes les limites à l'utilisation des deux processus.
• Personnes promouvant des investissements : Le projet de loi réglementerait les « activités promotionnelles », y compris les activités orales ou écrites qui encouragent quelqu'un à acheter, vendre ou éviter de négocier une valeur mobilière ou un dérivé. Le directeur exécutif pourrait interdire certaines activités promotionnelles spécifiées.
• Entreprises et professionnels de la finance : Les déclarations concernant les prix futurs, les cotations en bourse ou les valeurs mobilières pourraient faire face à des restrictions supplémentaires lorsqu'elles sont faites pour promouvoir une transaction. Faire sciemment, ou raisonnablement prévisiblement, une déclaration trompeuse pourrait violer la Loi.
• Émetteurs déclarants et leurs représentants : Le projet de loi ajouterait des activités promotionnelles au nom d'un émetteur déclarant ou de son détenteur de valeurs mobilières au système de participants au marché réglementé.
• Personnes signalant des actes répréhensibles : Une personne pourrait faire un rapport confidentiel à la Commission, au directeur exécutif, à un enquêteur ou à une autre personne autorisée. Le projet de loi protégerait généralement l'identité du rapporteur et interdirait les représailles au travail ou contractuelles.
• Sociétés de valeurs mobilières et autres personnes réglementées : Une pénalité administrative pourrait être imposée sans passer d'abord par une audience du Tribunal. Le destinataire pourrait demander un examen par le directeur exécutif dans les 30 jours.
• Fonds communs de placement : Le projet de loi remplacerait le terme « gestionnaire de fonds communs de placement » par « société de gestion » et mettrait à jour les règles concernant les personnes liées, les investissements et les rapports.
• Grand public : De nombreux changements affectent principalement les régulateurs de valeurs mobilières, les sociétés d'investissement, les émetteurs, les organisations de marché et les organismes de résolution des conflits. Le projet de loi ne semble pas changer les plaintes bancaires ordinaires ou générales des consommateurs en dehors des valeurs mobilières et des dérivés.

Dépenses#

Aucune note fiscale, estimation budgétaire ou information sur les coûts n'est fournie dans le matériel fourni.

• Le nouveau système de résolution des conflits pourrait créer des coûts administratifs et de conformité pour la Commission, les prestataires de services et les entreprises réglementées.
• Les entreprises réglementées pourraient faire face à des coûts liés à la réponse aux plaintes, à la conformité avec les décisions, à l'examen du matériel promotionnel et à la réponse aux enquêtes.
• Les pénalités administratives pourraient créer de nouveaux revenus pour la Commission, mais le projet de loi ne précise pas combien de revenus sont attendus ni comment ils seraient utilisés.
• Le projet de loi pourrait augmenter les coûts d'application parce qu'il ajoute de nouveaux agents de pénalité, des processus d'examen, des règles de confidentialité et des devoirs de surveillance.
• La compensation ordonnée par le biais de la résolution des conflits serait généralement un coût pour le membre ou le représentant tenu de la payer, et non une dépense gouvernementale directe déclarée.
• Aucune information disponible publiquement.

Point de vue des partisans#

Aucune déclaration publique claire de la part des partisans n'a été fournie. Sur la base du texte du projet de loi, les arguments possibles en faveur incluent :

• Le projet de loi semble destiné à donner aux investisseurs un autre moyen de résoudre les plaintes sans se fier uniquement à un procès civil.
• Les pouvoirs de compensation pourraient faciliter la récupération des pertes ou l'obtention d'autres réparations lorsque qu'une entreprise réglementée agit de manière inappropriée.
• Les pénalités administratives pourraient permettre au régulateur de réagir plus rapidement aux violations moins graves ou clairement établies.
• Les règles pour les activités promotionnelles pourraient aider à traiter les allégations trompeuses concernant les prix d'investissement, les cotations ou les rendements.
• Les rapports confidentiels et la protection contre les représailles pourraient encourager les gens à signaler des violations présumées de la loi sur les valeurs mobilières.
• Donner au directeur exécutif plus d'autorité directe pourrait rendre certaines décisions réglementaires plus efficaces. Le projet de loi exige une occasion d'être entendu dans plusieurs situations, mais l'effet pratique dépendrait de la manière dont les pouvoirs sont utilisés.

Point de vue des opposants#

Aucune déclaration publique de la part des opposants n'a été fournie. Les préoccupations possibles basées sur la conception du projet de loi incluent :

• Le projet de loi donnerait au directeur exécutif une large autorité pour faire des exemptions, classer des produits financiers et prendre des décisions réglementaires basées sur l'intérêt public. Les limites de certains de ces pouvoirs peuvent dépendre de règles futures ou de décisions individuelles.
• Des pénalités administratives pourraient être imposées par un agent plutôt que d'être ordonnées d'abord par le Tribunal. Bien qu'un examen soit disponible, les gens peuvent se demander si le processus fournit suffisamment de surveillance indépendante.
• Une personne qui ne demande pas un examen dans les 30 jours serait considérée comme ayant commis la violation décrite dans l'avis.
• Le service de résolution des conflits pourrait ordonner des réparations significatives, y compris des modifications de dettes, des modifications de contrats et des compensations. Le projet de loi n'identifie pas le service ni n'explique toutes ses règles de fonctionnement.
• Le projet de loi permet aux règlements de définir des détails importants pour la résolution des conflits, la compensation, l'application et les examens des pénalités administratives. Ces détails ne sont pas disponibles dans le projet de loi lui-même.
• Des règles plus larges sur les activités promotionnelles pourraient créer de l'incertitude pour les émetteurs, les professionnels de la finance et d'autres qui discutent des investissements, surtout parce que la définition inclut des activités qui pourraient raisonnablement encourager une transaction.
• Le projet de loi augmente plusieurs pénalités maximales, mais le matériel fourni ne fournit pas de preuves montrant à quelle fréquence les pénalités actuelles sont utilisées ou pourquoi les limites plus élevées sont nécessaires.